焦煤和铁矿石从上周下半周开始出现强弱分化，相对下游品种螺纹钢钢材和焦炭要相对强势。

主要受到目前产业链负反馈预期和原料低库存悖论的相对作用。焦炭提涨第二轮至今未能落地，节后螺纹钢高位回落更加大焦炭提涨落地的难度，夭折也是正常。

所以螺纹钢等下游品种降价和限产带来原料焦炭被迫跟跌，但是焦炭的原料焦煤却从去年高位回落以来，价格虽回落，但是库存一直处于低位，这也是为什么焦煤价格相对焦炭要更加坚挺，也就是我们看到的现货市场焦煤坚挺，下游无利润（包括焦炭和钢材），但是负反馈又暂时影响不到焦煤下跌的速度和幅度，所以负反馈还有待进一步加强，使得原料端补跌。